Резкое снижение ИИ-ралли и почти 20-процентное падение нефти вернули иностранный капитал на индийский рынок.
Пока Азия распродавала технологические акции, Индия пошла против рынка. 6 ноября Nifty 50 вырос на 2,01%, Sensex – на 2,17%, а за неделю индексы прибавили 8,6% и 8,8% – максимум с февраля 2021 года.
Для сравнения: в тот же день Nikkei и Kospi потеряли примерно по 6%, тайваньский рынок – 4,5%. Распродажа последовала за падением американских технологических акций: Nasdaq снизился на 5,5%, пережив крупнейшее падение с тарифного шока 2025 года.
Обвал объяснялся совокупностью факторов. Инвесторов напугала перспектива ужесточения регулирования искусственного интеллекта в США, а сам масштаб падения усилили перегруженные позиции, заемный капитал и вынужденное хеджирование, отмечали опрошенные Reuters управляющие. При этом рынок уже до этого задавался вопросом, смогут ли гигантские вложения в ИИ окупить миллиарды долларов долгового и акционерного финансирования. Особенность нынешнего ИИ-цикла в том, что он держится прежде всего на капитальных расходах и требует постоянного притока денег, поэтому любое охлаждение финансовых рынков быстро бьет по всему сектору.
Впрочем, индийскому фондовому рынку ситуации в ИИ-сектора пошла на пользу. То, что раньше считалось слабостью индийского рынка, внезапно стало преимуществом. В отличие от Южной Кореи, Тайваня и Японии, Индия гораздо меньше зависит от производителей передовых чипов и оборудования для дата-центров; в ее индексах больший вес имеют банки, потребительские компании и промышленность.
Второй выигрыш Индия получила от нефти. Brent за неделю подешевела почти на 20%, а страна импортирует около 88–90% потребляемой нефти. Это снижает импортный счет, давление на рупию и инфляцию и поддерживает прибыль компаний. Капитал отреагировал быстро. 5 ноября иностранные институциональные инвесторы купили индийских акций примерно на 150 млрд рупий ($1,6 млрд) – крупнейший однодневный чистый приток почти за шесть лет. За первую неделю ноября приток приблизился к $3 млрд.
Главными бенефициарами стали финансовые компании: сектор за неделю вырос на 10,4%, HDFC Bank – на 13,8%, ICICI Bank – на 12,4%. Reliance Industries прибавила 13,3%.
Впрочем, пока это скорее резкая ротация капитала, чем новый долгосрочный тренд: даже после сильного отскока Nifty оставался на 4,2% ниже начала года, Sensex – на 4,9%, тогда как MSCI Emerging Markets был примерно на 7% выше.
Но сам разворот показателен: пока рынки, сильнее всего разогретые ИИ-бумом, теряют капитал, Индия получает его благодаря другой структуре экономики – большому внутреннему рынку, банкам, промышленности и дешевой нефти.
